Margine di profitto operativo: definizione e formula

Come proprietario di una piccola impresa, monitorare le vendite della tua azienda è fondamentale per comprenderne lo stato di salute finanziaria. Altrettanto importante è tenere traccia dei costi necessari per generare tali vendite, inclusi stipendi, affitti e forniture.

La differenza tra le vendite e i costi associati mostra la redditività della tua attività. Questo divario tra i due è chiamato margine di profitto operativo e maggiore è la differenza tra vendite e costi, meglio è.

Ecco cosa devi sapere sul margine di profitto operativo in relazione ai risultati finanziari della tua attività.

Cos'è il margine di profitto operativo?

Il margine operativo, chiamato anche margine di profitto operativo, è il rapporto tra l'utile operativo di un'azienda e il suo fatturato o ricavo. Il margine operativo è solo uno dei diversi modi per misurare il margine di profitto. Di solito è espresso in percentuale: più alta è la percentuale, più redditizia è l'azienda.

L'utile operativo, una componente chiave nel calcolo del margine operativo, è determinato sottraendo le spese operative dal fatturato netto. Il fatturato netto è il fatturato totale al netto dei resi dei clienti.

Le spese operative comprendono due categorie di costi:

1. COGS, ovvero costo del venduto, sono i costi diretti associati alla produzione, come i salari per la manodopera e le materie prime.
2. SG&A, ovvero costi di vendita, generali e amministrativi, sono i costi indiretti dell'attività, come l'affitto degli uffici, le utenze, gli stipendi del personale e le spese pubblicitarie e di marketing. I costi SG&A sono talvolta chiamati spese generali o costi fissi.

I costi relativi agli interessi sul debito e alle imposte non vengono considerati nel calcolo perché non sono costi operativi.

I manager aziendali, gli analisti finanziari e gli investitori utilizzano il margine operativo per esaminare la redditività di un'azienda e confrontarla con quella di aziende simili che operano nello stesso settore. I fornitori di servizi, le aziende tecnologiche e i produttori di beni di lusso tendono ad avere margini di profitto operativo più ampi, mentre settori come quello automobilistico e della grande distribuzione hanno margini più ridotti. I margini operativi dell'ecommerce variano notevolmente, con i grandi marketplace online come eBay ed Etsy che registrano alcuni dei margini più ampi. I rivenditori online, come la maggior parte degli altri tipi di rivenditori, hanno margini operativi molto più ridotti.

Come calcolare il margine di profitto operativo

Il calcolo del margine operativo inizia con la formula per il profitto operativo. Questa è espressa come:

Vendite nette - COGS - SG&A = profitto operativo

La formula del margine di profitto operativo è quindi:

Profitto operativo / vendite nette

Ad esempio, supponiamo che un rivenditore online di mobili da giardino abbia vendite nette di 20 milioni di euro e spese operative di 16 milioni di euro. Il calcolo del profitto operativo potrebbe apparire così:

Il margine di profitto operativo dell'azienda è quindi:

€4 milioni / €20 milioni = 0,2, ovvero 20%

In altre parole, il margine operativo significa che l'azienda di mobili ha generato 20 centesimi di profitto operativo per ogni euro di vendite.

Margine operativo vs. margine lordo vs. margine netto

Il margine operativo è uno dei tre rapporti di redditività chiave che manager aziendali, analisti e investitori utilizzano per valutare le performance di un'azienda. Gli altri due sono:

Margine operativo vs. margine lordo

Il margine lordo è un altro indice (spesso espresso in percentuale), sebbene sia quasi sempre superiore al margine operativo, poiché tiene conto solo del costo delle merci vendute, escludendo le spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) o i costi generali. Il margine lordo si calcola dividendo l'utile lordo per le vendite. Ad esempio, l'utile lordo del produttore di mobili da giardino online è:

€20 milioni di vendite - €12 milioni (COGS) = €8 milioni

Il suo margine lordo è quindi:

€8 milioni di profitto lordo / €20 milioni di vendite = 0,4, ovvero 40%

In questo caso, il margine lordo del 40% è il doppio del margine di profitto operativo del 20%.

Margine operativo vs. margine netto

Il margine netto è quasi sempre inferiore al margine operativo perché tiene conto di tutti i costi, compresi gli interessi e le imposte. Si calcola dividendo l'utile netto per il fatturato. Supponiamo che l'azienda di mobili abbia sostenuto spese totali pari a 1 milione di dollari per interessi sul debito e imposte. L'utile netto (noto anche come profitto netto) è l'utile operativo al netto di queste due spese non operative:

€4 milioni - €1 milione = €3 milioni

Il margine netto è quindi:

€3 milioni / €20 milioni = 0,15, ovvero 15%

In questo esempio, il margine netto del 15% è inferiore al margine di profitto operativo del 20%.

Cosa influenza il margine di profitto operativo?

Diversi fattori possono influire sul margine operativo di un'azienda. Essi sono classificati come fattori interni, ovvero quelli che l'azienda può controllare, o fattori esterni, che invece non può controllare.

Fattori interni che influenzano il margine di profitto operativo

• Volume di produzione: una produzione maggiore o minore può ridurre o aumentare il margine di profitto, poiché i costi fissi di un'azienda vengono distribuiti su vendite più alte o più basse generate dall'aumento o dalla diminuzione della produzione.
• Prezzo: un aumento di prezzo per un servizio o prodotto, o una riduzione di prezzo, può modificare il margine operativo.
• Costo del venduto: un cambiamento nei costi diretti di produzione può influenzare il margine operativo dell'azienda. Ad esempio, un aumento salariale per gli operai potrebbe ridurre il margine, mentre passare a un fornitore meno costoso potrebbe aumentarlo.
• Spese di vendita, generali e amministrative: questi costi, noti anche come spese generali, non cambiano molto quando la produzione aumenta o diminuisce. Le aziende spesso tagliano queste spese quando puntano a un aumento a lungo termine del margine operativo. Ad esempio, se un'azienda vuole ridurre l'affitto, potrebbe dover trasferirsi in uno spazio ufficio più piccolo e meno costoso.
• Spese di ammortamento e svalutazione: si tratta di spese non monetarie basate sulla perdita stimata di valore produttivo per i beni aziendali. È un meccanismo contabile che distribuisce il costo di acquisto di un bene nel tempo, invece che tutto in una volta. Ad esempio, se un'azienda acquista postazioni di lavoro e computer da ufficio e il personale di vendita e ne ammortizza il valore in cinque anni, quella spesa riduce il profitto operativo per quel periodo di tempo.

Fattori esterni che influenzano il margine di profitto operativo

• Condizioni economiche: un'economia in espansione beneficia la maggior parte delle aziende, e viceversa quando l'economia si contrae. Un'economia in crescita significa che i consumatori hanno più reddito da spendere, dando alle aziende l'opportunità di vendere di più, aumentare la produzione e distribuire i costi fissi su una produzione maggiore.
• Domanda: un prodotto ricercato di solito è un buon segno per le vendite, il profitto e il margine di profitto operativo di un'azienda, perché l'azienda può vendere di più, comandare prezzi più alti, o entrambi. Una domanda più debole e vendite in calo comprimono il margine.
• Concorrenza: poca o nessuna concorrenza può permettere a un'azienda di aumentare prezzi o produzione, incrementando il margine operativo. Un mercato competitivo e un'ampia offerta di prodotti ostacola la capacità di un'azienda di aumentare prezzi o produzione.

Come migliorare il margine di profitto operativo

Due semplici leve determinano l'utile operativo e i margini: le vendite e le spese. Un'azienda può aumentare le vendite aumentando i prezzi o incrementando la produzione. In alternativa, può ridurre il costo del venduto (COGS) o le spese di vendita, generali e amministrative (SG&A).

Un'azienda ha un controllo più diretto sulle spese SG&A, che sono in una certa misura discrezionali. L'azienda potrebbe affittare un ufficio più piccolo, licenziare dei dipendenti o tagliare i costi pubblicitari, ad esempio. Ridurre il COGS potrebbe essere più difficile perché i lavoratori potrebbero rifiutarsi di accettare tagli salariali e previdenziali e i fornitori potrebbero rifiutare le richieste di riduzione dei prezzi.

Le aziende che cercano di ampliare il proprio margine di profitto operativo spesso prendono in considerazione l'espansione per ottenere maggiori economie di scala, ottenendo una maggiore produzione a costi unitari inferiori. Un'azienda può espandersi internamente producendo di più, aggiungendo nuovi prodotti o entrando in nuovi mercati. Oppure potrebbe espandersi esternamente, acquisendo un'altra azienda.

Cosa non ti dice il margine di profitto operativo

Il margine operativo fornisce informazioni importanti ai proprietari di aziende e agli investitori, particolarmente esaminando il margine nel tempo e confrontandolo con i concorrenti. Ma non dice tutto. Altre cose da considerare includono:

• Risultati non operativi: ad esempio, il reddito aziendale da investimenti aumenta il reddito netto, ma non il profitto operativo. Questo potrebbe segnalare che l'azienda sta facendo affidamento su altre cose per aumentare la redditività.
• Costi di ristrutturazione: spese operative una tantum per ristrutturare nel tentativo di ripristinare o aumentare la redditività danneggeranno il margine nel breve termine.
• Interessi e imposte: gli interessi sui debiti e le imposte non sono considerati nel profitto operativo, quindi un'azienda deve capire quanto del suo profitto operativo è disponibile per pagare queste spese. Un'azienda con margini operativi alti è più in grado di gestire il carico di interessi e tasse.
• Flusso di cassa: questo di solito differisce dal profitto, che tipicamente include una serie di spese escluse dal flusso di cassa. Il flusso di cassa è tradizionalmente il predittore più forte del valore di un'azienda, specialmente quando analizzato usando una tecnica nota come flusso di cassa scontato, che mostra quanto vale oggi un euro nel futuro.
• Tasso di crescita: un'azienda matura può avere margini operativi alti ma un tasso di crescita inferiore, mentre un'azienda più nuova e in rapida crescita con spese elevate potrebbe riportare perdite operative nei primi anni.